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金吾财讯 | 港股PCB概念盘初走强，截至发稿，广合科技（01989）涨11.90%，鼎泰高科（01377）涨4.05%，大族数控（03200）涨4.22%，胜宏科技（02476）涨3.81%，建滔积层板（01888）涨2.42%，建滔集团（00148）涨1.25%。消息面上，国金证券研究认为，综合来看，今年上半年PCB产业链中上游材料的基本面表现显著好于下游PCB，但下半年PCB环节将迎来新品拉货、盈利修复的双重边际变化，基本面斜率加速的确定性极强，当前的板块配置价值较高，建议关注。该机构表示，当技术创新仍然在继续的情况下，即使AI存在波动，PCB行业的价值量增长也能够保证行业的业绩可持续性，因此技术迭代是否持续将成为重要的判断锚点。目之所及的AI PCB的技术迭代仍在持续：1）PCB正交背板。当前英伟达Rack架构下，Compute Tray和NV Link Switch Tray之间的互联是通过铜缆完成的，但目前铜缆存在散热不畅、组装难度极大的问题，行业中也在研发新的方案以期达到更好的量产效果。该机构观察到以往通信领域所用的PCB正交背板或是解决这一问题的重要方向之一，一旦采用这一方案，PCB价值量有望迎来进一步升级，这一技术迭代就能够成为PCB行业中长期成长的支撑。2）CoWoP将载板价值量向PCB转移。CoWoP设计方案省掉封装基板环节、直接与PCB相连，导致PCB的暗度提升。当前不确定这类产品什么时候成为主流方案，但从这一方案可以看出海外终端厂商在未来方案设计之时仍然非常重视PCB技术，成为PCB技术迭代的远期支撑。